专题：聚焦好意思股2026年第一季度财报

　　5月26日，小马智行（NASDAQ： PONY；HKEX： 2026）发布2026年第一季度未经审计财报，Robotaxi（自动驾驶出行）业务创下单季收入新高。基于强盛的开局走漏，公司上调2026年Robotaxi业务标的：展望全年Robotaxi收入从达到2025年的3倍栽植至3.5倍以上，车队规模由3000辆上调至跨越3500辆，障翳国表里20余个城市。

　　小马智行一季度实现总营收2.36亿元，同比大涨145%，环比增长17.6%；毛利润3836万元，同比增长140.1%，主要由Robotaxi业务爆发式推广与智能措置决议业务（原“技艺授权与诳骗业务”）快速放量共同驱动。公司规划后果执续改善，一季度规划损失同比基本执平，环比收窄21%。截止3月31日，公司执有现款等价物及怀念期原意投资筹划99.02亿元（约14.36亿好意思元），充裕的资金储备为始终规模化计策提供坚实维持。

　　Robotaxi业务自达成城市级单车盈利转正后，开启高速增长阶段。一季度Robotaxi业务收入达5912万元，同比大涨395.4%，环比增长28.7%——这一单季数字，已跨越2025年全年Robotaxi收入1.16亿元的一半。其中，乘客车资收入同比飙升456.5%，成为最中枢的增长动能。截止2026年5月，Robotaxi中国注册用户规模已跨越昨年同期的3倍。

　　小马智行创举东谈主兼CEO彭军示意：“2026年开局走漏出色，规模化车队、超卓的技艺及运营才智、优质用户体验已成为咱们的中枢壁垒。在‘中国+国际’双引擎计策与共建车队形状的推动下，公司将执续加快营收增长，隆重行业当先身位。”

　　本年以来，小马智行Robotaxi车队规模、用户规模、付费订单量三大贸易化经营上实现逐月增长，面临春节出行低谷与一季度传统淡季，Robotaxi业务展现出穿越周期的韧性。财报浮现，这一势头在二季度不竭：5月Robotaxi周均付费订单量较1月增长119%，其中五一假期日均付费订单量较昨年同期增长544%。

　　值得瞩方针是，即便Robotaxi扣头后订价高于初学级网约车，用户需求已经繁盛，岑岭时段尤为彰着。这意味着，用户知足为家具自身的体验与价值买单。在快速推广的同期，小马智行通过优化充电后果与调整算法，执续栽植运营后果和体验，裁减单日运营本钱。

　　维持Robotaxi业务高速增长的，是车队规模与运营幅员的同步推广。截止5月24日，小马智行Robotaxi车队规模已冲破1700辆；本年新增车型——丰田铂智4X Robotaxi已开启全无东谈主驾驶测试，年内将投放至多个国内一线城市。北京车展时代，公司进一步文书2027年国内Robotaxi整车本钱（含车辆、电板及自动驾驶套件）将划定在23万元以内，为贸易化落地铺平本钱旅途。

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　　国内市集，小马智行Robotaxi工作一季度驶入广州市中心，障翳广州塔、广交会展馆等地标。国际市集则插足快速推广期：公司在克罗地亚皆门萨格勒布开启了欧洲首个Robotaxi贸易化工作，并在迪拜启动无东谈主化测试。当今，小马智行Robotaxi业务已障翳内行9个国度，世界杯滚球app中国官方下载并在中国、克罗地亚、卡塔尔、新加坡、韩国灵通公众载客工作。

　　小马智行创举东谈主兼CTO楼天城示意，世界模子和多头绪安整体系是推动始终贸易化的底层维持。2026年4月，公司完成PonyWorld世界模子2.0迭代，研发范式由“强化学习”迈向“自主学习”，自动驾驶技艺插足由AI驱动的全新阶段。同期，公司构建起多维度安全防地：算法层面，强化学习与世界模子使车辆嘱托复杂场景的安全性远超东谈主类司机；车辆层面，系统级多重冗余想象实现故障可运转才智，软硬件失效时可保证车辆安全运转并择机靠边泊车；运营层面，专属安全团队将安全机制镶嵌运营全经过，配合高效的费力保险和大地赈济，对突发情况快速反馈。

　　其他业务线也呈现出亮眼的增长势头。Robotruck（自动驾驶卡车）业务一季度收入7033万元，同比增长31%。小马智行在4月文书开启“主线物流+城市配送”全场景货运布局：第四代纯电重卡将于本年下半年插足大规模坐褥，公司也成为世界首个在北京-天津分解开展自动驾驶重卡编队无东谈主化货运的企业；首款全车规、全冗余无东谈主轻卡也于北京车展首发，凭借与Robotaxi同源的技艺栈、运营体系与车规级套件，单公里城配货运本钱较东谈主工着落40%-50%。智能措置决议业务一季度收入1.07亿元，同比增长246.5%。其中，自动驾驶域划定器一季度出货量增长至昨年同期6倍以上，主要受益于低速无东谈主配送、无东谈主清扫、物流及东谈主形机器东谈主等市集的繁盛需求。

　　小马智行CFO王皓俊对实现全年标的信心充足：“在Robotaxi双引擎计策驱动下，咱们交出一份强盛的开年收货单——单季Robotaxi收入超昨年全年一半。基于这一势头，咱们主动上调了全年标的，这不仅讲明小马智行行动行业龙头正加快完毕贸易化落地，更意味着L4自动驾驶迎来规模化贸易运营的分水岭时代。”

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　　对于小马智行

　　小马智行（NASDAQ： PONY；HKEX： 2026.HK）成立于2016年，是自动驾驶大规模量产和贸易化落地的内行指引者，极力于提供安全、先进、可靠的自动驾驶技艺和措置决议，实现异日交通的透顶变革。立足中国，着眼内行，小马智行在硅谷、北京、上海、广州、深圳、卢森堡建立研发中心，并向欧洲、中东及亚洲等地拓展家具和业务布局，为内行用户和社会创造科技价值。基于世界模子™和假造司机™的技艺中枢，小马智行布局自动驾驶出行工作（Robotaxi）、自动驾驶卡车物流（Robotruck）、智能措置决议三伟业务，是内行少量数实现全无东谈主驾驶常态运营的公司。小马智行已建立世俗而深度的产业链相助，包括丰田、北汽、广汽、三一等车企，以及英伟达、腾讯云、Uber、高德舆图、支付宝、中国外运等产业伙伴，加快推动自动驾驶贸易落地，最终达成“让自动驾驶垂手而得（Autonomous Mobility Everywhere）”的好意思好愿景。当今小马智行领有超1700辆Robotaxi及约200辆Robotruck，已积蓄超8000万公里的内行自动驾驶路测里程，其中全无东谈主驾驶路测里程超2500万公里。2024年11月27日，小马智行在纳斯达克挂牌上市，成为2024年好意思股自动驾驶最大规模IPO，摘得“内行Robotaxi第一股”；2025年11月6日，小马智行在港交所挂牌上市，创下2025年内行自动驾驶最大规模IPO，见效构建“好意思股+港股”双重主要上市架构。

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