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　　来源：财通社

　　当宁德时期以628 港元订价、携392 亿港元募资登陆港交所；当 MiniMax、智谱 AI、胜宏科技、澜起科技等 AI 大模子与产业链公司接连敲钟 —— 这场成本盛宴的每一个重要节点，都走漏着华尔街投行的身影。

　　谁能思到，两三年前港股还处于深度冰封期。限制 2024 年底，恒生指数近两年跌幅靠拢50%，一二级阛阓冷气传导，港股 IPO 融资额缩水逾冒失，华尔街投行竟然绝迹，以至主动废弃形式。

　　而本事来到2026 年，香港成本阛阓正迎来一场久违的超等复苏。

　　港股 IPO 澈底爆发：一季度暴增 489%，环球第一

　　数据足以施展一切：

2026 年一季度，港股 IPO 募资总数冲破 1099 亿港元，同比暴增 489%，登顶环球来去所第一；限制 5 月中旬，年内累计募资已超1500 亿港元；列队候场企业多达500 余家，从千亿制造龙头到 AI 独角兽，都将香港视作融资首选地。

　　外资正加快回流。尽管现时界限仍不足中资，但增幅惊东谈主，多家在华外资券商 2025 年净利润同比大增200%–600%，投行业务成为最大引擎，这股势头在 2026 年执续强化。

　　阛阓情感的拐点澄莹可见：2024 年 “9・24” 战略出台后活跃度回升；好意思的、顺丰等大型 A+H 形式运行；宁德时期登陆港股且 H 股执续溢价；2025 年 DeepSeek 引爆 AI 飞腾，阛阓景气度与形式质地双线攀升。

　　华尔街抢滩香港：投行扩招，全生命周期办事

　　阛阓火爆之下，投行东谈主才战一经打响。摩根大通亚太区股票成本阛阓阁下黄培皓示意：“阛阓低迷期事后，头部机构都在争抢优质东谈主才，团队执续膨大，香港与好意思国投行阛阓同步献艺‘Talent War’。”

　　华尔街投行的中枢上风依旧剖释 ——遍及的外洋资金对接才能。IPO 并非尽头，而是概括金融办事的开头：后续再融资、推动减执、并购、养殖品、资产惩办，酿玉成生命周期办事闭环，这恰是外洋大行的中枢竞争力。

　　2025 年已是港股 IPO 近十年最好年份之一，可转债、可交债融资创历史新高，滚球app官方下载南向资金与流动性均刷新记录。多家外洋投行瞻望，2026 年港股 IPO 与再融资界限有望再创五年新高。

　　AI 成 “惟一大来去”：吸金效应拉满，硬件与模子皆飞

　　本年港股最大特征：特等结构性，AI 一家独大。阛阓已变成 **“One Big Trade”**—— 由科技与 AI 主导，资金高度勾搭，径直分流新铺张、翻新药等传统热点赛谈流动性。

　　好意思股通常如斯：标普 500 屡翻新高，但阛阓广度执续收窄，英伟达 alone 孝敬指数20%涨幅。港股亦复制这一趋势，AI 成为最拥堵来去。

大模子

　　智谱 AI、MiniMax 上市后最高暴涨8–9 倍，市值一度冲至5000 亿、近 4000 亿港元，成为 AI 飞腾 “温度计”；

硬件链

PCB、芯片、办事器等 AI 基础才能公司上市即暴涨，有真正功绩、真正客户，同期享受 AI 估值溢价。

　　黄培皓直言：“AI 已从‘讲故事’进入真正生意化阶段，始终仍处于波动上行通谈，环球资金干预意愿极强。”当下资金最聚焦标的：AI 大模子、算力硬件、电力建设、智能机器东谈主（物理 AI）、生物制药、AI 药物发现。

　　隐忧走漏：解禁压力检修，流动性仍存挑战

　　狂欢之下，两大风险谮媚惨酷：

　　1）解禁冲击热点 AI 公司上市前推动密集、基石投资者扎堆，6 个月锁依期满后，勾搭抛压极易激勉股价剧烈波动。黄培皓提议：企业必须作念好IR 留神，指导有序退出；同期加快纳入港股通、引入长线资金，联贯解禁筹码。

　　2）流动性结构失衡阛阓热度沿路涌向 AI，其他板块被执续 “抽血”。一朝 AI 出现阶段性改动，资金才会回流低估值优质板块，但短期难以改变AI 独大的款式。

　　后市怎么看？外资给出重要判断

　　在莫得外部首要冲击前提下，港股 IPO 景气度有望接续。外洋资金最垂青三大身分：行业龙头地位、明确增永久景、广大护城河。

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　　不信服性通常澄莹：地缘政事风险；好意思国通胀回升、加息预期重燃，10 年期好意思债收益率升至4.6%，对港股酿成压制。

　　但无论周期如何变化，AI一经成为港股乃至环球成本阛阓最信服的干线。

　　从冰封到狂热，不外两年本事。香港成本阛阓正用一场AI 驱动的 IPO 怒潮，宣告我方重回文球成本中心舞台。

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